クリスマス?イヴの夜、すずは相棒リュウの为にケーキを盗み、贩売员に捕まってしまう。人々の嘲りと同情の视线の中、すずを助けたのは、サーカスの団长?矶贝であった。しかし彼は、身寄りのない子供たちを安く买っては、団员としてこき使っている悪党で、すずもまたそのサーカス小屋に连れて行かれるのだった。ところが、その小屋にはすずの意地悪な叔母?京子と、その娘?真弓がいた。真弓たちのいじめに遭うすず。しかし、そんな彼女に优しく接する少女がいた。その少女の名は恵。実の兄のように慕っている稔という青年と共に、サーカスの花形である空中ブランコ乗りとして活跃している少女だ。だが、恵は生れつき心臓が弱く、练习中に倒れてしまう。そんな彼女を见て稔とすずは、稔の実の父亲であるらしい、県会议员の南条に恵の手术代を借りに彼の元を访れるが、けんもほろろに取り合ってもくれなかった。そこで、医师?黒崎に頼むことを思いついたすずは、彼の病院へリュウを走らせ、自分は恵の代わりを务めようと、稔の指导の下、空中ブランコの练习に励むのだった。「いそがいサーカス」の公演初日、リュウに案内されてやって来た黒崎によって恵の応急手术が行われた。恵は一命をとりとめ、すずも空中ブランコを成功させる。しかし、中央政界への进出をもくろんでいる南条にとって、自分の过去の汚点となる稔と恵は邪魔な存在。そこで、恵が入院した病院の医师を买収して、恵を杀害した南条は、続いて稔とすずをサーカスのテントごと、事故にみせかけて焼死させようと火を放つ。だがその时、稔が昔爱した女との间に出来た子であることを知った南条は、稔を救おうとして自らの命を落としてしまう。その後、稔は别のサーカスに入団し、すずはまたリュウと共に孤独な生活に帰っていくのだった。